前两月工业企业利润增逾三成创6年最高0临海

前两月工业企业利润增逾三成创6年最高●

点评：政府主导基建投资就是好，肉烂在锅里，肥水不流外人田……

工业利润创六年来最高增速 上下游企业赚钱能力失衡21世纪经济报道

目前工业利润的快速增加，是否能说明工业进入全面繁荣或经济进入新周期，还需进一步观察。因为目前工业利润快速增长，在很大程度上是工业生产者出厂价格(PPI)大涨，以及上游挤压中下游行业利润导致的。

各大钢铁企业成了“印钞机”。

根据国家统计局3月27日公布的数字，今年1-2月钢铁(黑色金属冶炼及压延加工业)行业利润同比增长了21.1倍，有色、石油加工等行业的利润分别增长了1.2倍、1.3倍。

数据显示，1-2月全国规模以上工业企业实现利润总额10156.8亿元，同比增长31.5%。21世纪经济报道获悉，这是2011年3月以来的最高增速，当年则有全国4万亿投资刺激的影响。

不过，目前工业利润的快速增加，是否能说明工业进入全面繁荣或经济进入新周期，还需进一步观察。因为目前工业利润快速增长，在很大程度上是工业生产者出厂价格(PPI)大涨，以及上游挤压中下游行业利润导致的。

在钢铁、煤炭、有色等行业利润大涨时，食品、医药等行业则利润增速一般，电力行业甚至出现了利润同比下降39.3%的现象。

对此，交通银行(6.190, 0.01, 0.16%)金融研究中心高级研究员唐建伟指出，目前工业利润快速上升，主要还是一些行业去产能所致的，预计一季度都会维持这种上升的态势。

“如果经济全面好转甚至进入一个新的周期的话，那么所有上中下游企业的利润应该都是恢复的，目前的情况看上游行业的利润是依靠挤压下游产业得来的。”他说。

工业利润创6年来最高增速

历史数据显示，2011年1-2月全国规模以上工业利润增速是32%，今年1-2月该项数据回归到31.5%，正好是6年以来的最高增速。

2011年1-2月，各大工业行业利润普遍较好，在39个工业大类行业中，38个行业利润同比增长，1个行业亏损下降。同时各大行业的利润增速虽有差别，但是不是太大。

比如当时利润最高的是化学纤维制造业、黑色金属矿采选业，利润分别增长1.3倍、1.1倍。下游的钢铁利润增长26.1%，有色金属冶炼及压延加工业增长16.7%。电力、热力的生产和供应业增长13%。

但是2017年1-2月，41个工业大类行业中，36个行业利润总额同比增加，5个减少，同时各个行业利润差距大。比如黑色金属矿采选业利润增长了80.5%，钢铁(黑色金属冶炼和压延加工业)增长21.1倍，有色金属冶炼和压延加工业增长1.2倍，石油加工、炼焦和核燃料加工业增长1.3倍。

国家统计局工业司何平博士认为，1-2月份工业利润出现较快增长，较多地依靠煤炭、钢材和原油等价格的快速上涨。

而这样的利润增加，很大程度上不是经济过热或者加快的标志，而是国家减少钢铁、煤炭等产能使得价格上升。

2月份PPI上涨7.8%，创2008年以来新高。根据国家统计局和一些机构测算，因为价格上涨带来的利润增加约占到1-2月份工业企业利润总额的22.7%。

兰格钢铁研究中心主任王国清指出，1-2月份整个行业的大幅上涨也给钢铁行业带来了丰富的利润。“上半年的钢价还是有一定回升的动力，但是对于下半年来说，随着去产能工作的进行，也会有很多不确定的因素。整体来说全年钢材的基价还是能够超越去年。”她说。

21世纪经济报道记者获悉，3月27日河北唐山的三级螺纹钢价格是每吨3650元，比3月16日的高点3860元/吨，价格有所下降。3月27日钢坯价格是每吨3050元，也比3月20日每吨3310元有所下降，不过仍比去年同期涨幅达到一倍左右。

上游挤压中下游利润

由于目前的工业利润主要集中在少数行业，且存在上游挤压中下游的情况，因此可持续性存疑。

交通银行金融研究中心高级研究员唐建伟指出，通过去产能带来价格的快速上涨，是难以持续的，因此接下来的价格趋势可能会是一个缓和上行，但不大会有“剧烈”上涨。

他认为，下一步需要对工业行业关注几个方面，比如国企对民企利润是“传导”还是“挤压”；上游行业对中下游行业的价格传导效果如何；同时关注投资与消费之间的背离，不要造成挤压。

“上游的生产资料生产企业目前仍是大型企业所主导的，竞争并不充分，提价比较容易。但是中下游生产企业的定价权相对有限，他们很难通过其产品的涨价将这种成本转嫁出去，结果就是上游企业盈利对中下游企业盈利形成了‘挤压’而不是‘传导’效应。”他说。

数据显示，在煤炭、钢铁、石油等行业利润上涨时，这些行业下游领域盈利并不理想。2017年1-2月电力、热力生产和供应业的利润下降39.3%，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业利润下降10.9%，其他制造业下降1.6%。

今年，国家发展改革委决定要用更多的市场化手段解决去产能问题，这可能使得煤炭和钢铁价格在新一年涨幅不会高于2016年。

中信建投证券煤炭分析师张绪成指出，煤炭目前只是处于盈利的恢复期。1-2月份价格高企，后几个月价格可能会小幅回落，今年全年煤炭价格会出现一定的波动幅度。

“目前煤炭企业处于一个底部向上恢复的阶段，它不会是12年之前的暴利时期。国家也对煤炭的价格、产能有了更多关注。”他说，“目前局部地区煤电联动不协调，煤企赚钱多，电企赚钱难，下一步要防止‘跷跷板’效应(煤炭和电力行业利润一高一低)的出现。”

前两月工业企业利润增逾三成 石油煤炭等行业扭亏证券日报

3月27日，国家统计局发布的工业企业财务数据显示，2017年1月份至2月份，规模以上工业企业利润总额同比增长31.5%，增速比上年12月份加快29.2个百分点，比上年全年加快23个百分点。国家统计局工业司何平博士表示，总体看，目前工业企业利润仍属于恢复性增长。

就工业企业利润增速比上年12月份加快的主要原因，何平表示，一是工业生产增长加快。二是产品价格明显上涨。三是单位成本和单位费用下降加快。此外，在生产加快、价格上涨等作用下，1月份至2月份，煤炭开采和洗选业、黑色金属冶炼和压延加工业、石油和天然气开采业、石油加工炼焦和核燃料加工业、化学原料和化学制品制造业等行业利润大幅增加，拉动全部规模以上工业利润增幅比上年12月份显著提高。受石油、钢铁等行业影响，国有企业效益明显复苏。

此外，反映企业效益的其他指标也明显改善。何平称，一是利润率同比明显上升。二是回款难首现缓解。三是存货增长有所加快，但产成品周转天数继续减少。同时应当看到，1月份至2月份工业利润出现较快增长，较多地依靠煤炭、钢材和原油等价格的快速上涨。虽然煤炭、钢铁和石油开采等行业利润增长较快，但仍属于恢复性增长。

当日，财政部也发布了国企盈利数据。前2个月国有企业经济运行趋稳向好，国有企业收入和利润实现快速增长。前2个月国有企业利润总额3018.6亿元，同比增长40.3%。

数据显示，前2个月国有企业营业总收入72359.8亿元，同比增长17.8%。其中，中央企业45273.5亿元，同比增长15.5%。地方国有企业27086.3亿元，同比增长21.8%。

前2个月国有企业利润总额3018.6亿元，同比增长40.3%，其中，中央企业2346.1亿元，同比增长23.7%。地方国有企业672.5亿元，同比增长164.2%。

主要行业盈利方面，前2个月石油石化、煤炭、钢铁等去年同期亏损的行业全部转为盈利；交通、电子和轻工等行业实现利润同比增幅较大。机械和电力等行业实现利润同比降幅较大。

中信证券(16.200, -0.06, -0.37%)一位分析师告诉《证券日报》记者，受2016年供给侧结构性改革影响，在煤炭、石油天然气等行业盈利改善的拉动下，2017年1月份至2月份工业企业利润明显改善。

前2月国企利润3018亿同比大增财政部网站

1-2月，全国国有及国有控股企业①(以下简称国有企业)经济运行趋稳向好，国有企业收入和利润实现快速增长。

一、 国有企业主要经济效益指标情况

(一)营业总收入。1-2月，国有企业营业总收入72359.8亿元，同比增长17.8%。(1)中央企业45273.5亿元，同比增长15.5%。(2)地方国有企业27086.3亿元，同比增长21.8%。

(二)营业总成本。1-2月，国有企业营业总成本70454.3亿元，同比增长17%，其中销售费用、管理费用和财务费用同比分别增长10.8%、13.6%和0.5%。(1)中央企业43486.3亿元，同比增长15.2%，其中销售费用、管理费用和财务费用同比分别增长6.5%、增长4.9%和下降4.2%。(2)地方国有企业26968亿元，同比增长20%，其中销售费用、管理费用和财务费用同比分别增长17.5%、25.3%和7.3%。

(三)实现利润。1-2月，国有企业利润总额3018.6亿元，同比增长40.3%。(1)中央企业2346.1亿元，同比增长23.7%。(2)地方国有企业672.5亿元，同比增长164.2%。

(四)应交税金。1-2月，国有企业应交税金7476.6亿元，同比增长5.9%。(1)中央企业5743.1亿元，同比增长4.7%。(2)地方国有企业1733.5亿元，同比增长9.9%。

(五)资产、负债和所有者权益。2月末，国有企业资产总额1359481.8亿元，同比增长11.3%；负债总额895644.7亿元，同比增长11.6%；所有者权益合计463837.1亿元，同比增长10.6%。(1)中央企业资产总额716520.8亿元，同比增长8.9%；负债总额489401.9亿元，同比增长9.3%；所有者权益合计227118.9亿元，同比增长8.2%。(2)地方国有企业资产总额642961亿元，同比增长14%；负债总额406242.8亿元，同比增长14.6%；所有者权益合计236718.2亿元，同比增长13%。

二、 主要行业盈利情况

1-2月，石油石化、煤炭、钢铁等去年同期亏损的行业全部转为盈利；交通、电子和轻工等行业实现利润同比增幅较大。机械和电力等行业实现利润同比降幅较大。

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